El Banco Central volvió a comprar dólares este martes y sumó 17 ruedas consecutivas con saldo positivo, desde que puso en marcha el plan para acumular reservas.
Este martes, el BCRA adquirió en el mercado de cambios otros u$s32 millones y ya acumula u$s1049 millones en lo que va de enero
De esta manera, las reservas treparon u$s39 millones hasta los u$s45.779 millones, y se sostienen en niveles máximos desde 2021.
En ese mercado, el dólar mayorista volvió a subir $5 hasta los $1.442,50, ubicándose a 8,1% del techo de la banda. Por su parte, el minorista también trepó $5 a $1.465.
En las últimas ruedas, el foco estuvo puesto en la capacidad del Banco Central de comprar dólares en el mercado oficial y, al mismo tiempo, administrar el impacto monetario de esas compras. Cada dólar que se acumula refuerza el frente de reservas, pero también implica inyección de pesos: si esos pesos quedan “sueltos” en un sistema con liquidez frágil, el mercado suele reaccionar primero en tasas, luego en coberturas y, si persiste, en demanda de dólar.
Por eso, más que preguntar “qué pasa con el dólar”, la pregunta relevante es qué condiciones deben sostenerse para que el esquema no se desarme. La respuesta, según los diagnósticos que circularon en la City, combina oferta de dólares (comercial y financiera), programa de recomposición de reservas, cierre del programa financiero y un indicador que suele anticipar tensiones: la tasa real de interés en pesos.
Desde Ecolatina señalaron que la plaza local atraviesa jornadas de relativa tranquilidad en el plano cambiario-monetario y que el Banco Central sumó más de u$s1.000 millones en compras en lo que va de enero. Para el mercado, ese número importa por lo que sugiere: capacidad de acumular reservas sin alterar el equilibrio diario del MULC.
Los analistas de la consultora explicaron que, si se mantuviera un ritmo de compras cercano a u$s65 millones por día, el BCRA podría terminar el mes con un saldo del orden de u$s1.300 millones. En la práctica, sostener esa dinámica no sólo mejora el “stock” de reservas, sino que también funciona como ancla: reduce urgencias y, por momentos, recorta la necesidad de cobertura.
Para Ecolatina, este movimiento se articula con una hoja de ruta que el propio Banco Central viene comunicando. En una presentación difundida por el organismo, se estimó que la demanda de dinero (M2 Privado Transaccional) aumentaría 0,6 puntos del PIB hacia diciembre de 2026 (de 5,7% a 6,3% del PIB), mientras la Base Monetaria pasaría de 4,2% a 4,8% del PIB en el mismo período.
Sus especialistas apuntaron que ese sendero -tal como fue planteado- permitiría una acumulación de reservas por USD 10.000 millones, en línea con el lanzamiento de la fase de recomposición. El punto fino es el “cómo”: comprar dólares implica emitir pesos, y la estabilidad del dólar suele depender de si esos pesos encuentran demanda genuina o generan presión vía tasas y cobertura.
Desde Ecolatina explicaron que detrás de las compras recientes aparece una mayor oferta de divisas comerciales y financieras. En el frente comercial, destacaron que comenzó a acelerarse la liquidación del sector agropecuario, con un ritmo que se ubicaría por encima de u$s100 millones a partir de enero, frente a u$s53 millones en diciembre de 2025 y u$s35 millones en noviembre de 2025.
