La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) subió la tasa de referencia 25 puntos básicos, tal como preveía el mercado en la previa, para ubicarla en un rango de 3,75% a 4% anual, en una votación unánime de los 12 integrantes del Comité Federal de Mercado Abierto. Esto ocurre en un escenario internacional donde la inflación se encuentra al alza por el incremento mundial del precio del petróleo, y antes de las elecciones intermedias estadounidenses. En este contexto, analistas consultados por iProfesional indican cómo puede impactar esta decisión tanto en el dólar como en las acciones y bonos argentinos.
Esto ocurre, según la propia Fed, en una economía que crece a ritmo firme, con inversión fuerte, buena productividad y consumo resiliente, a pesar de la incertidumbre geopolítica. Mientras que el mercado laboral se mantiene estable. Esta suba de tasas busca frenar la alta inflación para devolverla a la meta del 2% anual, debido a que ahora se acerca al 4% anual.
“La Fed fue categórica al afirmar que logrará la estabilidad de precios, y dejó abierta la puerta a nuevas subas de tasas si la inflación no cede”, indica Roberto Silva, analista de la Oficina de Inversiones de Cohen.
Al respecto, Ignacio Morales, jefe de Inversiones de Wise Capital, agrega que las tensiones geopolíticas en Medio Oriente “impulsaron los rendimientos de los títulos del Tesoro a 10 y 30 años hacia niveles inéditos desde 2007. La atención del ámbito bursátil se desplaza ahora hacia la reunión de diciembre, donde los contratos a término ya anticipan un 75% de chances para un ajuste adicional“.
La medida generó que el dólar (Índice DXY) anote un alza de 0,7% y las acciones, que inicialmente se mantuvieron positivas, recortaron parte de las ganancias durante la conferencia de presidente de la Fed, Kevin Warsh.
En resumen, los principales índices estadounidenses se tornaron negativos tras el anuncio de la Reserva Federal. Así, el S&P500 bajó 0,4% mientras el Nasdaq Composite se mantuvo plano y el Dow Jones perdió 1,2%.
En tanto, en Argentina el índice Merval de acciones de empresas líderes del ByMA cerró con una caída de 1,7%, mientras que en los bonos en dólares con ley de Nueva York se registraron bajas de hasta 1,5%, como fue el caso del emitido al 2041 (AL41D) y al 2035 (AL35D).
“La mediana de tasa para fin de 2026 pasó de 3,8% en junio a 4,1% ahora, lo que sugiere que el mercado debería empezar a incorporar al menos una suba adicional antes de fin de año. Además, la mediana para 2027 saltó de 3,6% a 4,1%, señal de que el Comité no ve esto como un ajuste puntual sino como un sendero de tasas más alto y sostenido en el tiempo”, reflexiona Mauricio Villacorta, Estratega de Inversión de IOL.
Respecto al impacto de esta medida en las principales inversiones argentinas, el detalle es que la suba de tasas incide al alza el costo del fondeo y en los instrumentos vinculados.
De esta manera, la suba de la tasa de referencia incrementa el costo de fondeo y presiona a la baja el precio de los activos financieros en general.
- Bonos: sufrirían el impacto más directo y negativo, con especial foco en los soberanos de mayor duration. Además, encarece la tasa variable de repos, compromisos multilaterales y el costo para nuevas emisiones de deuda en dólares.
- Acciones: presentarán mayor volatilidad y heterogeneidad. El sector energético podría desacoplarse de la baja general y sostenerse gracias al impulso de los precios del petróleo.
- Dólar: una mayor tasa en EE.UU. vuelve más atractivos sus bonos y puede desviar fondos desde mercados emergentes. En Argentina, esto puede aumentar la demanda de dólares y generar presión sobre el peso.
- Contexto externo y riesgo país: el escenario global se vuelve más exigente por un dólar fuerte y rendimientos altos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos (Treasuries). Esto profundiza el desacople y el deterioro del riesgo país argentino frente a otros mercados emergentes de la región.
